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深圳市九阳电池有限公司

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又一位董承非离职兴全趋势留不留?
发布时间:2021-11-21        浏览次数: 次        

  他在兴全主要管理两只基金,1、兴全新视野定开;2、兴全趋势。名气最大的就是兴全趋势,规模也是最大的。

  兴全趋势在董承非卸任后,交给了谢治宇、童兰和董理。这是一个老中青三代的管理架构,时间最长的谢治宇,管理经验8年;其次是董理,管理经验5年,童兰最小,管理经验1年。这样的搭配,可能出于几个方面的考虑。

  1、稳定人心。董承非也是兴全的一块金字招牌,明星经理自然有其号召力。董承非卸任,势必导致因其个人能力买入的基民,人心浮动。此时,没有一位重量级的领军人物,根本压不住。纵观兴全,除了谢治宇,还有谁?于是谢临危受命,资产管理规模直接躺上了1000亿,直接早就了新的千亿级经理。

  2、规模太大。兴全趋势384亿的规模,并不是随便拉个人就有能力来管理的。这样的规模,这样的体量对老牌基金经理都是一种考验,更不用说原来的管理人童兰了。因此搭配3位基金经理,可以起到分散压力的作用。

  3、以老带新。这是兴全的传统。兴全一贯秉承的风格都是自己培养自家的经理,且一般都是以老带新。乔迁,邹欣都是从兴全模式培养出来的。用以老带新的模式培养,成熟后就可以独当一面。

  三位管理人中,谢治宇的一举一动都有很多人关注,网上跟踪的人很多。今年谢治宇管理的基金业绩一般,主要原因是市场风格切换和规模扩张太快。市场风格切换,则失去了天时;规模扩张太快则导致很多原有的一些投资战术无法使用。童兰属于新人,且只有一个基金就是兴全趋势,所以也没有太多可以说的亮点。这里要提的是董理。

  董理当前一共管理2只基金,除了兴全趋势外,主要管理兴全轻资产混合,规模也是超过了70亿,管理时间超过了3年,接近4年了。我认为兴全趋势以后主要的管理人就是董理。

  董理出身于嘉实基金,17年开始加入兴全,至今接近4年。足够长的管理时间,已经让董理有了自己的管理风格。

  从投资风格来说,董理会自下而上选股构建组合,对不同行业采用不同的估值方法,寻找被低估的股票。对他而言,宏观研究只针对中期判断,针对性调整选股标准,他不会做自上而下的仓位判断。同时,从中观行业层面来看,他会控制行业集中度,从而降低组合波动。

  “在风险控制方面,我会在严选标的基础上,坚持将资金均衡配置于不同行业,以分散整体持仓的风险。A股的波动主要来自行业性的系统性风险,而个股层面的特异性风险占比较小。因此,虽然个股集中度高,但行业均衡配置进一步降低了投资组合的波动性。”董理说,“投资最重要的是知行合一。”

  从媒体介绍,兴全轻资产的业绩、持仓、换手率上来看的确是像董理自己所说的那样:

  轻资产和趋势的持股差异很大,两者共通之处可能都是比较关注低估和行业分散。这样来看董理主管兴全趋势还是会延续趋势一贯的风格,用低波动低回撤的风格来延续基金稳健的增长。比较2只基金从17年到今年的表现来看,业绩几乎不相上下。

  根据轻资产2季度报的内容,可以看到董理的风格更灵活,如果能够复制到兴全趋势,那对趋势来说是件好事情。

  总体来说,投资基金固然要看管理人的能力,同时也要看基金公司的能力。兴全在业内的口碑毋庸置疑,那么在管理人的更迭考虑上应该也会考虑到持有人的感受。所以董承非的离开并不一定是坏事,也许新经理新风气,可能会有更好的表现也说不定。

  如果你买兴全趋势,看重的是波动和回撤幅度控制好,长期持有,那么未必要换,可以等等看看。